Tổng hợp khuyến nghị thị trường hàng ngày (31/03/2026) – ACB, BID, CTG, HDB, LPB, MBB, MSB, OCB, STB, TCB, TPB, VCB, VIB, VPB, PVD, PDR, KBC, GMD, VIC, VHM, VRE
Ngày 31/03/2026
SSI cập nhật Ước tính Kết quả Kinh doanh Q1/2026
HSC khuyến nghị MUA cp ACB (TP: 32), CTG (TP: 48.3), HDB (TP: 33), MUA cp MBB (TP: 31.8), MSB (TP: 15.4), OCB (TP: 15.3), TCB (TP: 44.5), TPB (TP: 20), VCB (TP: 73), VIB (TP: 20.8), VPB (TP: 37.3), TĂNG TỶ TRỌNG cp BID (TP: 46.3), GIẢM TỶ TRỌNG cp STB (TP: 57.6)
VCSC khuyến nghị KHẢ QUAN cp VHM (TP: 118.9), VRE (TP: 32), BÁN cp VIC (TP: 105), cập nhật KBC
BVSC khuyến nghị NEUTRAL cp GMD (TP: 86.3)
CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH CƠ BẢN
SSI
Ước tính Kết quả Kinh doanh Q1/2026
- SSI Research xin gửi tới quý nhà đầu tư Ước tính KQKD Q1/2026 cho 40 doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu. Chúng tôi kỳ vọng tổng lợi nhuận sẽ tăng trưởng 16% so với cùng kỳ nhưng giảm 26% so với quý trước, sự sụt giảm so với quý trước chủ yếu phản ánh yếu tố mùa vụ. Xét trên cơ sở svck, đà tăng trưởng lợi nhuận đã chậm lại so với giai đoạn nửa cuối năm 2025 nhưng vẫn duy trì mức cao hơn so với nửa đầu năm 2025, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh khả quan của các nhóm ngành: bán lẻ, nguyên vật liệu, phân bón, cảng biển và vận tải. Ngành Ngân hàng tiếp tục là động lực chính cho mức tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối, tuy nhiên tốc độ mở rộng có thể giảm xuống còn ~10% svck trong bối cảnh chi phí vốn chịu áp lực do mặt bằng lãi suất huy động tăng từ cuối năm 2025.
- Các doanh nghiệp dự kiến có tăng trưởng lợi nhuận dương bao gồm: BID, NT2, MSN, PNJ, FRT, KDH, HPG, DGW, VPB, MWG, VNM, SAB, GMD, HDB, OCB, CTR, CTG, VIB, PHR, FPT, TCB, ACB, GAS, IDC, MSB, VHM, TPB, VCB, PVT, HAH, HT1, BMP, DCM.
- Các doanh nghiệp dự kiến có tăng trưởng lợi nhuận âm bao gồm: VGC, POW, STB, SZC, KBC.
Tải báo cáo tại ĐÂY
HSC
Triển vọng lợi nhuận phục hồi; Mua vào trên cơ sở định giá hấp dẫn
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào nhưng giảm nhẹ giá mục tiêu xuống 32.000đ sau khi giảm nhẹ dự báo lợi nhuận.
- HSC giảm lần lượt 7,5% và 4,5% dự báo LNTT năm 2026-2027 sau khi hạ giả định tăng trưởng tín dụng do lập trường chính sách thận trọng hơn của NHNN và nâng dự báo chi phí hoạt động dựa trên kế hoạch của BLĐ.
- Sau khi giá cổ phiếu chỉ tăng 7,5% trong 12 tháng qua, ACB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,07 lần, thấp hơn so với bình quân quá khứ và ở mức chiết khấu kỷ lục 9% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân. HSC đánh giá cổ phiếu ACB là lựa chọn dài hạn ưa thích nhờ chất lượng bảng CĐKT tốt và định giá hấp dẫn.
Trở về vùng giá trị; duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng
- HSC tăng 11% giá mục tiêu cho BID lên 46.300đ (tiềm năng tăng giá 14%) sau khi lợi nhuận năm 2025 vượt dự báo của HSC và nền vốn được củng cố sau khi huy động vốn, nhưng vẫn giữ nguyên khuyến nghị Tăng tỷ trọng sau khi giá cổ phiếu sụt giảm vì thị trường hạ nhiệt.
- HSC tăng nhẹ bình quân 2,5% dự báo LNTT năm 2026-2027 và đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028, trong đó tác động tích cực từ việc nâng dự báo thu nhập lãi thuần gần như bị bù trừ với tác động tiêu cực từ việc nâng dự báo chi phí hoạt động và chi phí dự phòng. LNTT ước tính tăng trưởng trung bình 11% trong 3 năm tới.
- BID đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,42 lần, cao hơn 15% so với bình quân nhóm NHTM ở mức 1,24 lần. Tại giá mục tiêu mới, P/B dự phóng năm 2026 là 1,68 lần, cao hơn 12% so với bình quân ngành.
Vị thế tốt cho chu kỳ sắp tới; duy trì khuyến nghị Mua vào
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào cho CTG và tăng 11,2% giá mục tiêu lên 48.300đ sau khi KQKD năm 2025 vượt dự báo và nâng dự báo lợi nhuận năm 2026-2027.
- HSC tăng bình quân 11,2% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026-2027 chủ yếu nhờ hạ dự báo chi phí dự phòng trong bối cảnh chất lượng tài sản của Ngân hàng cải thiện. Theo dự báo mới, lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởnglần lượt 20,7%, 14,9% và 14,9% trong giai đoạn 2026-2028.
- Tại giá mục tiêu mới, tiềm năng tăng giá là 40% và P/B dự phóng năm 2026 là 1,77 lần. Lợi nhuận thuần được dự báo sẽ tăng trưởng trung bình 16,8% trong giai đoạn 3 năm tới 2025-2028 với hệ số ROE bình quân đạt 19%. CTG có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và vẫn là lựa chọn hàng đầu của HSC trong số các NHTM có vốn nhà nước.
Đà tăng trưởng được củng cố; nâng khuyến nghị lên Mua vào
- HSC nâng khuyến nghị cho HDB lên Mua vào từ Tăng tỷ trọng và tăng 14% giá mục tiêu lên 33.000đ chủ yếu sau khi nâng dự báo lợi nhuận năm 2026-2027.
- HSC tăng bình quân khoảng 11% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026-2027 do tác động tích cực từ việc nâng dự báo tăng trưởng tín dụng và hạ dự báo chi phí tín dụng lớn hơn tác động tiêu cực từ việc hạ dự báo tỷ lệ NIM. HSC hiện dự báo lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởng trung bình 26,2% trong 3 năm tới, cao hơn đáng kể so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 19%.
- HDB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,3 lần, cao hơn 10% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,19 lần. Tại giá mục tiêu mới, P/B dự phóng năm 2026 là 1,79 lần, cao hơn 27% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân, phù hợp với triển vọng tăng trưởng & khả năng sinh lời vượt trội, hệ số CAR vững chắc và trần sở hữu nước ngoài 49% của Ngân hàng.
Gồng mình cho tăng trưởng; duy trì khuyến nghị Bán ra
- HSC duy trì khuyến nghị Bán ra với giá mục tiêu gần như giữ nguyên ở mức 25.700đ. Những thách thức đang gia tăng bao gồm hạn mức tăng trưởng giảm, sức ép lên tỷ lệ NIM do chi phí huy động gia tăng và chi phí hoạt động & chi phí dự phòng tăng lên.
- Tuy nhiên, HSC vẫn tăng 9% dự báo LNTT của Ngân hàng trong năm2026, tương đương tăng trưởng 8,3%, nhờ kiểm soát chặt chẽ chi phí dự phòng nhưng đánh đổi với tỷ lệ nợ xấu tăng lên, cùng với tỷ lệ NIM hồi phục vừa phải.
- Sau khi giá cổ phiếu giảm 1,5% trong 3 tháng qua, LPB vẫn đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm cao là 2,2 lần, cao hơn 90% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân. HSC cho rằng mức định giá hiện tại là không hợp lý.
Triển vọng tăng trưởng vững chắc; duy trì khuyến nghị Mua vào
- HSC tăng 4,6% giá mục tiêu lên 31.800đ sau khi nâng dự báo lợi nhuận và duy trì khuyến nghị Mua vào.
- HSC tăng bình quân 7,4% dự báo LNTT năm 2026-2027, chủ yếu sau khi nâng giả định tăng trưởng tín dụng cho năm 2026, nhưng bị bù trừ một phần với việc thận trọng hơn về giả định chi phí tín dụng. Theo dự báo mới, LNTT sẽ tăng trưởng lần lượt 22,5%, 25,3% và 22,6% cho giai đoạn 2026-2028.
- Sau khi giá cổ phiếu tăng 43% trong 12 tháng qua, MBB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,2 lần, cao hơn so với bình quân quá khứ và cao hơn 5% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân, định giá hợp lý nhờ vị thế thuận lợi hỗ trợ bởi cơ chế chính sách hiện hành.
Duy trì khuyến nghị Mua vào nhờ định giá hấp dẫn
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giảm 2% giá mục tiêu xuống 15.400đ sau khi điều chỉnh dự báo lợi nhuận. Tại giá mục tiêu mới, P/B dự phóng năm 2026 là 0,99 lần với hệ số ROE đạt 13,9 %.
- HSC tăng 14% dự báo LNTT năm 2026 nhưng giảm 2% dự báo cho năm 2027 sau khi hạ giả định tăng trưởng tín dụng do NHNN thắt chặt hạn mức tăng trưởng, triển vọng tỷ lệ NIM thận trọng hơn, lãi hoạt động nguồn vốn giảm xuống, tỷ lệ nợ xấu tăng lên, đồng thời bao gồm khoản thu nhập không thường xuyên bị đẩy lùi so với dự kiến ban đầu hoàn thành trong năm 2025.
- Sau khi giá cổ phiếu giảm 9% trong 3 tháng qua, MSB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 0,8 lần, thấp hơn so với bình quân quá khứ và thấp hơn 40% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân. HSC cho rằng đây là mức định giá hấp dẫn.
Định giá hấp dẫn; triển vọng giữ vững
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và tăng 3% giá mục tiêu lên 15.300đ sau khi nâng dự báo lợi nhuận. Tại giá mục tiêu của HSC, P/B dự phóng năm 2026 là 1,08 lần với hệ số ROE dự phóng 2026 là 13%.
- HSC tăng bình quân 13% dự báo LNTT năm 2026-2027 sau khi hạ giả định tăng trưởng tín dụng do NHNN thắt chặt hạn mức tăng trưởng, được bù đắp với việc tỷ lệ NIM ổn định, đóng góp thu nhập phí tăng lên và chi phí được kiểm soát tốt.
- Sau khi giá cổ phiếu giảm 8% trong 3 tháng qua, OCB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 0,74 lần, thấp hơn so với bình quân quá khứ và chiết khấu thấp kỷ lục 37% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân. HSC cho rằng cổ phiếu hiện có định giá hấp dẫn
Định giá cao; hạ khuyến nghị xuống Giảm tỷ trọng
- HSC giảm 2% giá mục tiêu xuống 57.600đ (rủi ro giảm giá 14,8%) do tác động tiêu cực từ việc hạ dự báo lợi nhuận lớn hơn tác động tích cực từ việc điều chỉnh định giá, đồng thời hạ khuyến nghị xuống Giảm tỷ trọng (từ Tăng tỷ trọng) do định giá cao.
- HSC giảm bình quân 26% dự báo LNTT năm 2026-2027 sau khi nâng dự báo chi phí dự phòng và hạ dự báo thu nhập lãi thuần, được bù đắp một phần nhờ hạ dự báo chi phí hoạt động. Theo dự báo mới, LNTT sẽ tăng trưởng trung bình 53% trong 3 năm tới từ mức nền thấp năm 2025 với hệ số ROE dự phóng năm 2026 đạt 12%, sau đó hồi phục lên 21,4% trong năm 2028.
- Sau khi giá cổ phiếu tăng 43% trong 3 tháng qua, STB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,8 lần. Tại giá mục tiêu mới của HSC, P/B dự phóng năm 2026 là 1,58 lần, cao hơn 11% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,42 lần và cao hơn một chút so với ACB (1,49 lần)
Đa dạng hóa, tăng trưởng tiền gửi không kỳ hạn & lãi thuần HĐ dịch vụ là trọng tâm
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào nhưng giảm 3% giá mục tiêu xuống 44.500đ sau khi giảm nhẹ dự báo năm 2026-2027.
- HSC giảm lần lượt 1,2% và 4,4% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026-2027 sau khi hạ dự báo tăng trưởng tín dụng cùng với sức ép nhẹ lên tỷ lệ NIM, được bù đắp một phần với việc nâng dự báo thu nhập ngoài lãi và hạ dự báo chi phí tín dụng. Tuy nhiên, HSC vẫn dự báo lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởng trung bình 20,7% trong 3 năm tới, cao hơn so với bình quân nhóm NHTM tư nhân.
- Sau diễn biến kém tích cực gần đây, TCB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,08 lần, thấp hơn 10% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân, HSC cho rằng đây là mức định giá hấp dẫn so với khả năng sinh lời mạnh mẽ cùng cơ cấu lợi nhuận cải thiện.
Gần mức định giá quá bán; nâng khuyến nghị lên Mua vào
- HSC tăng 4% giá mục tiêu cho TPB lên 20.000đ/cp sau khi điều chỉnh tăng dự báo, và nâng khuyến nghị lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) nhờ định giá hấp dẫn.
- HSC tăng bình quân 8%/năm dự báo LNTT năm 2026-2027 do tác động tích cực từ việc hạ dự báo chi phí hoạt động lớn hơn tác động tiêu cực từ việc nâng dự báo chi phí dự phòng và đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028. Theo dự báo mới, LNTT sẽ tăng trưởng trung bình 11% trong giai đoạn 2025-2028 với hệ số ROE bình quân đạt 17%.
- TPB đang giao dịch với P/B dự phóng 1 năm là 0,88 lần, thấp hơn 25% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,18 lần. Tại giá mục tiêu mới, P/B dự phóng năm 2026 là 1,13 lần, thấp hơn so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,41 lần. Tuy nhiên, tiềm năng định giá lại vẫn hạn chế do khả năng sinh lời khiêm tốn của TPB cùng tài sản tồn đọng của ORS.
Triển vọng ổn định, duy trì khuyến nghị Mua vào
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 73.000đ do tác động tiêu cực từ việc hạ dự báo lợi nhuận ngắn hạn bù trừ với tác động tích cực từ khả năng sinh lời trong dài hạn cải thiện.
- HSC giảm bình quân 2,9% dự báo LNTT năm 2026-2027, chủ yếu do hạ dự báo tăng trưởng tín dụng trong bối cảnh NHNN thắt chặt chính sách và kế hoạch thận trọng của BLĐ, bù đắp một phần với việc hạ dự báo chi phí tín dụng.
- Sau khi giá cổ phiếu giảm 6% trong 1 tháng qua, VCB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,7 lần, thấp hơn so với bình quân quá khứ nhưng cao hơn 40% so với bình quân ngành; HSC tin rằng mức thặng dư định giá là bền vững nhưng cần động lực rõ ràng hơn để gia tăng chênh lệch.
Định giá thấp nhưng thách thức vẫn hiện hữu
- HSC giảm 8% giá mục tiêu xuống 20.800đ và duy trì khuyến nghị Mua vào sau khi giảm bình quân 7% dự báo lợi nhuận năm 2026-2027.
- HSC hạ dự báo lợi nhuận sau khi hạ giả định tăng trưởng tín dụng do NHNN thắt chặt chính sách và hạ dự báo thu nhập từ thu hồi nợ xấu. HSC dự báo LNTT tăng trưởng trung bình 12% trong 3 năm tới chủ yếu nhờ tỷ lệ NIM ổn định hơn.
- Sau khi giá cổ phiếu giảm 3% trong 3 tháng qua, VIB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,07 lần, thấp hơn so với bình quân quá khứ ở mức 1,23 lần và thấp hơn 9% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân – một trong những mức chiết khấu cao nhất trong 5 năm qua.
Đà tăng trưởng mạnh mẽ, định giá hấp dẫn
- HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và tăng 6% giá mục tiêu sau khi lợi nhuận năm 2025 vượt dự báo và điều chỉnh tăng dự báo năm 2026-2027.
- HSC tăng bình quân 19% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026-2027 sau khi nâng giả định tăng trưởng tín dụng, tăng nhẹ dự báo tỷ lệ NIM và hạ dự báo chi phí tín dụng, sau những cải thiện trong năm 2025. HSC hiện dự báo lợi nhuận thuần sẽ tăng trưởng trung bình 24,5%, cao hơn đáng kể so với bình quân nhóm NHTM ở mức 19%.
- VPB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,01 lần, thấp hơn 15% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân. HSC cho rằng cổ phiếu đang có định giá hấp dẫn với triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ, khả năng sinh lời và chất lượng tài sản cải thiện.
VCSC
Tài liệu ĐHCĐ của KBC: Kế hoạch tăng trưởng LNST ở mức 36% trong năm 2026, được thúc đẩy bởi mức tăng YoY của diện tích bàn giao đất KCN Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) đã công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2026, dự kiến được tổ chức vào ngày 18/04/2026.
- Kế hoạch năm 2026: KBC đề xuất kế hoạch năm 2026 với tổng thu nhập (bao gồm doanh thu, doanh thu tài chính, thu nhập ròng từ công ty liên kết và thu nhập khác) dự kiến đạt 10,0 nghìn tỷ đồng (+27% YoY) và LNST đạt 3,0 nghìn tỷ đồng (+36% YoY), lần lượt tương đương khoảng 90% và 96% dự báo cả năm tương ứng của VCSC.
- Theo KBC, công ty đặt kế hoạch sẽ bàn giao khoảng 250 ha đất KCN trong năm 2026 (chủ yếu từ KCN Quế Võ 2 mở rộng, KCN Tràng Duệ 3 và KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh). VCSC ước tính backlog chưa ghi nhận tại cuối năm 2025 ở mức khoảng 148 ha. Ở mảng BĐS nhà ở, KBC vẫn giữ quan điểm thận trọng trong bối cảnh môi trường lãi suất cao, và không đưa phần đóng góp lợi nhuận tiềm năng từ KĐT Tràng Cát vào kế hoạch năm 2026 (trái với kỳ vọng của VCSC là ghi nhận khoảng 10 ha doanh số bán lô lớn/bàn giao trong năm 2026).
- Mặc dù LNST theo kế hoạch năm 2026G tương đương 96% so với dự báo của VCSC, VCSC nhận thấy có rủi ro tiềm tàng đối với dự báo lợi nhuận năm 2026F (dù cần thêm đánh giá chi tiết hơn), chủ yếu liên quan đến thời điểm dự kiến ghi nhận đóng góp của Trang Cat, vì việc bán/bàn giao hàng loạt dự án có thể bị trì hoãn đến năm 2027F. Trong quá khứ, lợi nhuận ròng sau thuế của KBC đạt 68%/35%/56%/11%/69% so với dự báo tương ứng từ năm 2021-2025.
- Kế hoạch chia cổ tức: KBC đề xuất không chia cổ tức cho năm tài chính 2025 nhằm duy trì năng lực tài chính cho các dự án sắp triển khai trong năm 2026. Đối với năm tài chính 2026, công ty đề xuất chia cổ tức tiền mặt ở mức 2.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 6,3%), với số đợt chi trả tạm ứng (một hoặc nhiều đợt) sẽ do HĐQT quyết định dựa trên KQKD thực tế. Hiện tại, VCSC giả định rằng công ty sẽ không chia cổ tức tiền mặt cho cả hai năm trên.
Doanh số bàn giao xe điện tiếp tục tăng trưởng; Chủ tịch duy trì hỗ trợ tài chính; môi trường lãi suất cao hơn có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026 - Cập nhật Những thay đổi chính trong dự báo
- Đối với Tập đoàn Vingroup (VIC), VCSC nhìn chung duy trì dự báo LNTT năm 2026, nhưng giảm 4% dự báo năm 2027 do mức lỗ từ HĐKD dự kiến mảng công nghiệp và chi phí tài chính tăng, được bù đắp một phần bởi thu nhập tài chính cao hơn trong giai đoạn 2026–27. Đối với CTCP Vinhomes (VHM), VCSC điều chỉnh tăng 5% dự báo năm 2026 nhưng điều chỉnh giảm 2% dự báo cho năm 2027, phản ánh mức tăng trong dự báo doanh thu từ dịch vụ xây dựng và thu nhập lãi, bị ảnh hưởng một phần bởi mức tăng trong chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp, chi phí xây dựng và chi phí tài chính; VCSC điều chỉnh tăng 8%/3% dự báo doanh số bán BĐS năm 2026/27. Đối với CTCP Vincom Retail (VRE), VCSC duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2026/27. Định giá và khuyến nghị
- VCSC duy trì khuyến nghị BÁN đối với VIC và KHẢ QUAN đối với VHM, đồng thời nâng khuyến nghị cho VRE từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN. VCSC giảm giá mục tiêu của VIC và VRE lần lượt 3% và 4%, nhưng tăng giá mục tiêu của VHM thêm 3%. Giá mục tiêu thấp hơn của VIC phản ánh định giá thấp hơn đối với mảng khách sạn nghỉ dưỡng, và nợ vay ròng cuối năm 2026 dự kiến tăng, được bù đắp một phần bởi mức tăng trong định giá đối với mảng bán BĐS của VHM. Đối với VHM, giá mục tiêu cao hơn được hỗ trợ bởi việc đưa Khu đô thị thể thao Olympic vào định giá, bù đắp cho mức tăng trong chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp, nhằm hỗ trợ khả năng hấp thụ dự án trong bối cảnh lãi suất cao hơn và chi phí xây dựng tăng tại một số dự án. Việc điều chỉnh giảm giá mục tiêu của VRE phản ánh việc lùi thời điểm mở bán mới shophouse.
- VCSC tin rằng VHM có vị thế tốt để vượt qua các thử thách ngắn hạn (mặt bằng lãi suất cao hơn so với năm 2025) và tiếp tục hoạt động mở bán một số dự án mới trong năm 2026, dù tăng trưởng lợi nhuận và doanh số bán hàng nhiều khả năng sẽ chậm hơn trong giai đoạn 2026–2028 so với mức cơ sở cao của năm 2025. Lợi nhuận cốt lõi của VRE sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi mảng cho thuê bán lẻ ổn định.
- Đối với VIC, VCSC tiếp tục kỳ vọng khả năng triển khai các dự án BĐS mới, lượng bàn giao xe điện tích cực và sự hỗ trợ tài chính từ Chủ tịch. Mặc dù việc mở rộng của tập đoàn sang các lĩnh vực mới - bao gồm một số dự án quy mô lớn đã được chấp thuận đầu tư trong lĩnh vực năng lượng và hạ tầng - có thể củng cố triển vọng dài hạn, VCSC cho rằng đóng góp lợi nhuận trung hạn của các mảng này sẽ chưa đáng kể. Xét các yếu tố này, VCSC cho rằng giá cổ phiếu hiện tại đã vượt khá xa so với triển vọng lợi nhuận cơ bản.
VIC
VHM
VRE
BVSC
Nam Đình Vũ & Gemalink dẫn dắt đà tăng trưởng 2026
BVSC định giá GMD dựa trên phương pháp SOTP (Sum-of-the-Parts) vì công ty hoạt động theo mô hình tập đoàn đa ngành và có sự đóng góp lớn từ công ty liên doanh, liên kết; mức giá hợp lý của GMD là 86.300 đồng/cp, tương ứng với upside +9,9% so với giá đóng cửa ngày 30/3/2026. Khuyến nghị NEUTRAL.
.png)
Nhận xét
Đăng nhận xét