Tổng hợp khuyến nghị thị trường hàng ngày – PVD, MSN, VEA, REE, DMX, PVS, PHR, VNM

Ngày 17/06/2026

HSC khuyến nghị MUA cp PVD (TP: 46.5)

VCSC khuyến nghị MUA cp MSN (TP: 101.2), cập nhật VEA

MBS khuyến nghị KHẢ QUAN cp REE (TP: 63.4), cập nhật DMX

ACBS khuyến nghị MUA cp PVS (TP: 49.4)

BVSC khuyến nghị OUTPERFORM cp PHR (TP: 81.16)

VDSC cập nhật VNM

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH CƠ BẢN

HSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
PVD	30.15	0.0%	14.10	0.98

Tốc độ mua giàn khoan chậm lại; ít chịu ảnh hưởng từ Eo biển Hormuzh

• Tại cuộc họp với nhà đầu tư trong khuôn khổ hội nghị Emerging Vietnam do HSC tổ chức, PVD định hướng giảm tốc độ mở rộng đội giàn khoan rõ rệt khi chỉ bổ sung 2-3 giàn trong 5 năm tới, sau 3 năm liên tiếp mở rộng đội giàn khoan (giai đoạn 2024-2026). Dù không gây ra tác động trực tiếp đến hoạt động vận hành, căng thẳng tại Eo biển Hormuz đang gián tiếp đẩy cao chi phí vận tải và phí bảo hiểm hàng hải của công ty.
• BLĐ kỳ vọng hiệu suất sử dụng giàn khoan đạt mức 90-95%, và giá thuê ngày đi ngang so với cùng kỳ, dao động trong khoảng 95.000-120.000 USD/ngày. HSC tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng của công ty.
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 27,3% trong 3 tháng qua, PVD đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,1 lần, thấp hơn 1,1 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 15,1 lần. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giữ nguyên giá mục tiêu 46.500đ (tiềm năng tăng giá là 55%).

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	7	16/06/2026	MUA	46.5	54.2%
VNDS	3	15/06/2026	KHẢ QUAN	38.5	27.7%
VCSC	13	11/06/2026	MUA	40.3	33.7%
SSI	4	05/06/2026	TRUNG LẬP	34.0	12.8%
ACBS	1	28/04/2026	MUA	37.9	25.7%
BSC	3	23/04/2026	MUA	39.5	30.8%

 

VCSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
MSN	73	2.8%	22.34	2.88

Tăng trưởng doanh thu LFL tháng 5/2026 của WinCommerce duy trì ở mức 15%, số lượng cửa hàng vượt mốc 5.000

• Doanh thu: Doanh thu thuần tháng 5/2026 tăng 27% YoY (LFL +15%). Đối với 5 tháng đầu năm 2026 (5T 2026), doanh thu tăng 29% YoY (LFL +15%) lên mức 18,9 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 46% dự báo cả năm của VCSC và vượt kỳ vọng. WCM khả năng sẽ ghi nhận quý thứ tư liên tiếp đạt tăng trưởng LFL ở mức hai chữ số trong quý 2/2026.
• Cửa hàng mới: WCM vận hành 5.056 cửa hàng trên toàn quốc tính đến cuối tháng 5/2026, mở thêm 116 cửa hàng mới trong tháng 5 và 464 cửa hàng mới trong 5T 2026. WCM đặt mục tiêu mở mới 1.000-1.500 cửa hàng trong năm 2026. Khu vực miền Bắc và miền Trung lần lượt chiếm 73% và 26% tổng số lượng cửa hàng mở mới. Ban lãnh đạo lưu ý rằng 98% số cửa hàng này đã đạt EBITDA dương ở cấp độ cửa hàng.
• VCSC hiện duy trì khuyến nghị MUA đối với MSN, với mức giá mục tiêu là 101.200 đồng/cổ phiếu

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VCSC	10	16/06/2026	MUA	101.2	38.6%
SSI	5	26/05/2026		107.0	46.6%
VDSC	1	20/05/2026
BSC	1	03/03/2026	MUA	100.4	37.5%
BVSC	1	02/03/2026	OUTPERFORM	117.5	61.0%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
VEA	34.724	0.6%	6.05	1.62

Doanh số xe du lịch tiếp tục giảm YoY trong tháng 5 sau mức đỉnh của quý 1

• Dựa trên dữ liệu từ Hiệp hội Các nhà sản xuất Ô tô Việt Nam (VAMA), Hyundai Thành Công và VinFast (VFS), tổng doanh số xe du lịch, bao gồm cả VinFast, đã ghi nhận mức tăng 33% YoY trong giai đoạn 5 tháng đầu năm 2026 (5T 2026). Trong khi đó, doanh số xe du lịch sử dụng động cơ đốt trong (ICE) chỉ tăng 11% YoY trong 5T 2026 (tương đương 41% dự báo của VCSC, và nhìn chung phù hợp với kỳ vọng). Mức tăng trưởng thấp hơn của xe ICE chủ yếu đến từ sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước của doanh thu trong tháng 4 và tháng 5, qua đó cho thấy xu hướng tiếp tục hạ nhiệt sau khi đã ghi nhận mức nền so sánh cao của tháng 3, trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô bất lợi đang ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng.
• Doanh số 5T 2026 vẫn duy trì ở mức tích cực nhưng phần lớn được hỗ trợ bởi KQKD quý 1, trong khi doanh số tháng 5 tiếp tục cho thấy sự phân hóa giữa các hãng xe. Trong tháng 5, VinFast (+70% YoY), Mitsubishi (+58% YoY), Honda (+26% YoY) và Thaco (+5% YoY) là các hãng xe ghi nhận kết quả vượt trội, trái ngược với Toyota (-4% YoY), Hyundai (-15% YoY) và Ford (-8% YoY). Mặc dù các chính sách gần đây, bao gồm việc triển khai xăng E10 trên toàn quốc, cùng cách tiếp cận từng bước hơn đối với lộ trình kiểm soát phương tiện phát thải tại Hà Nội và TP.HCM, đã mang lại một số hỗ trợ tâm lý ngắn hạn đối với xe ICE, nhưng các yếu tố này vẫn chưa đủ để bù đắp cho áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các dòng xe điện. Các hãng xe ICE tiếp tục đối mặt với những thách thức mang tính cấu trúc từ sự mở rộng nhanh chóng của xe điện VinFast, cũng như sự xuất hiện của các thương hiệu Trung Quốc (BYD, MG, Lynk & Co, Geely), từ đó làm gia tăng đáng kể mức độ cạnh tranh về giá bán và tính năng sản phẩm. Những diễn biến này đã góp phần khiến đà phục hồi của xe ICE tiếp tục chững lại trong tháng 5.
• Doanh số xe máy Honda tăng nhẹ 1% YoY trong 5T 2026, hoàn thành 51% dự báo của VCSC. Tuy nhiên, doanh số tháng 5 đã ghi nhận mức giảm 4% YoY, qua đó phản ánh sự suy yếu của đà tăng trưởng (nhìn chung phù hợp với quan điểm thận trọng của VCSC đối với mảng xe máy). Mức tăng trưởng chậm này cho thấy danh mục xe ICE đại chúng của Honda đã tiếp tục phải chịu áp lực khi tâm lý người tiêu dùng suy yếu do các yếu tố vĩ mô bất lợi và quá trình chuyển đổi sang xe điện đang tăng tốc trước khi các khu vực phát thải thấp được triển khai. Trong đó, sản lượng xe máy điện ngày càng tăng của VinFast cùng với các chính sách hỗ trợ mạnh hơn cho giao thông xanh đang trở thành những thách thức mang tính cạnh tranh chính.

 

ĐHCĐ thông qua mức cổ tức tiền mặt cao nhất trong 4 năm, đạt 5.240 đồng/cổ phiếu (lợi suất 15,1%) - Báo cáo ĐHCĐ

VCSC đã tham dự ĐHCĐ thường niên của Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (VEA) tại Hà Nội vào ngày 15/06/2026.

• Kế hoạch năm 2026 của VEA bao gồm doanh thu thuần hợp nhất đạt 4,9 nghìn tỷ đồng (+10% YoY; tương đương 108% dự báo cả năm của VCSC). Mặc dù công ty không công bố kế hoạch lợi nhuận hợp nhất, LNST công ty mẹ được đặt kế hoạch ở mức 6,3 nghìn tỷ đồng (-10% YoY). VCSC cũng kỳ vọng LNST hợp nhất sẽ giảm YoY, qua đó phản ánh dự báo lợi nhuận từ các công ty liên kết thấp hơn (theo chia sẻ của ban lãnh đạo), chủ yếu do (1) sản lượng sản xuất của Honda Việt Nam suy giảm trong bối cảnh thị trường Việt Nam đang đẩy nhanh quá trình chuyển dịch sang xe điện và (2) Toyota Việt Nam đang cân nhắc giữ lại lợi nhuận để phục vụ cho mục đích tái đầu tư.
• Cổ tức tiền mặt năm 2025: 5.240 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 15,1%, tỷ lệ chi trả 97,4%), tương ứng mức cao nhất trong 4 năm qua. VCSC kỳ vọng tỷ lệ chi trả cổ tức sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao, nhờ lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt ổn định với mức chi trả tương đối hấp dẫn của VEA.
• VEA xác định năm 2026 là năm bản lề cho kế hoạch phát triển giai đoạn 2026-2030, tập trung vào (1) các mảng kinh doanh cốt lõi gồm máy nông nghiệp, ô tô và phụ tùng; (2) tái cơ cấu thông qua thoái vốn khỏi các đơn vị hoạt động kém hiệu quả hoặc không thuộc lĩnh vực cốt lõi; và (3) hợp tác với Toyota để mở rộng công suất sản xuất và danh mục sản phẩm, với tổng vốn đầu tư dự kiến là 260 triệu USD trong giai đoạn 2026-2029 (được tài trợ từ lợi nhuận giữ lại).
• Ban lãnh đạo tiếp tục khẳng định rằng lợi nhuận từ ba công ty liên kết lớn gồm Honda, Toyota và Ford vẫn là động lực lợi nhuận quan trọng nhất của VEA, trong khi cả ba doanh nghiệp này đều đang triển khai chiến lược xe hybrid và xe dùng năng lượng xanh nhằm thích ứng với quá trình chuyển đổi nhanh chóng sang nền kinh tế phát thải thấp tại Việt Nam. Bên cạnh các công ty liên kết hiện hữu, VEA cũng đang dự định hợp tác chiến lược với một tập đoàn ô tô lớn của Trung Quốc để triển khai nhà máy VEAM Auto ở Thanh Hóa, tập trung vào xe điện chở khách (5–7 chỗ), xe tải điện và các phương tiện phục vụ xây dựng/công nghiệp, đồng thời có thể mở rộng sang lĩnh vực khai khoáng và các ứng dụng khác trong tương lai.
• VEA hiện vẫn thuộc diện cảnh báo do liên tiếp nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ trong ba năm qua, chủ yếu liên quan đến các tồn đọng lịch sử ngoài hoạt động cốt lõi. Ban lãnh đạo đã đưa ra các giải pháp xử lý. Thứ nhất, đối với các vấn đề thuộc thẩm quyền của VEA, công ty đang tích cực triển khai các biện pháp khắc phục, bao gồm giảm hàng tồn kho thông qua việc đẩy mạnh hoạt động bán hàng và đấu giá để xử lý hàng tồn chậm luân chuyển hoặc hàng lỗi thời. Tuy nhiên, tiến độ thu hồi công nợ tại một số công ty con (như CTCP Vận tải VEAM và Cơ khí Trần Hưng Đạo) vẫn còn chậm. Thứ hai, đối với các vấn đề cần sự chấp thuận của cơ quan đại diện chủ sở hữu Nhà nước, VEA đang phối hợp với các cơ quan liên quan, chủ yếu là Bộ Công Thương và trong một số trường hợp có sự tham gia của các bộ ngành khác (bao gồm Bộ Tài chính). Những vấn đề này thường cần nhiều thời gian để xử lý, thể hiện qua các tồn đọng còn lại tại một số tài sản và dự án chưa được giải quyết, chẳng hạn Nhà máy Gang xốp MATEXIM, hiện vẫn tiếp tục ghi nhận lỗ do ảnh hưởng từ chi phí khấu hao và chi phí lãi vay, trong bối cảnh dự án ngừng hoạt động. Ngoài ra, ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh việc không phát sinh thêm các tồn đọng lịch sử mới từ hoạt động hiện tại của công ty.
• Ban lãnh đạo tiếp tục tái khẳng định kế hoạch chuyển niêm yết cổ phiếu VEA từ UPCoM sang HOSE. Tuy nhiên, tiến độ vẫn còn chậm do các vấn đề liên quan đến ý kiến kiểm toán chưa được xử lý dứt điểm. Diễn biến này đồng nghĩa với việc quá trình chuyển sàn có thể sẽ kéo dài hơn so với kỳ vọng và khó có khả năng diễn ra trong ngắn hạn.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VCSC	9	16/06/2026
HSC	4	22/05/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	40.2	15.8%

 

MBS

DMX - Tiềm năng tăng trưởng tích cực với mức giá chào bán phù hợp

• Ngày 17/6/2026 là ngày cuối cùng chào bán cổ phiếu DMX với tỷ lệ tự do chuyển nhượng chỉ ~11%, tương đương chào bán 179.5 triệu cổ phiếu.
• Giai đoạn 2026-27, MBS kỳ vọng chuỗi TGDD&DMX đạt tăng trưởng kép LN ròng 34% bằng việc đẩy mạnh các dịch vụ hỗ trợ để doanh thu/trung bình CH tăng trưởng >20% svck.
• Mức giá chào bán dự kiến là 80,000 đồng/CP, tương ứng P/E 2026 postIPO ~12.1x – một mức định giá đáng xem xét cho các nhà đầu tư giá trị.

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
REE	50.9	0.6%	12.05	1.50

Vững vàng trước khó khăn

• LN ròng Q1/26 tăng 17% svck, nhờ đóng góp tích cực từ tất cả các mảng kinh doanh cốt lõi như điện, nước, BDS nhà ở và cho thuê văn phòng.
• LN ròng 2026-27 tăng trưởng 9.4%/19.4% svck, với động lực chính từ ~206MW dự án điện đang được triển khai. Bên cạnh đó, các mảng cốt lõi như cơ điện lạnh, cho thuê văn phòng kỳ vọng duy trì tăng trưởng bền vững.
• Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 63,400 đồng/cp.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
MBS	2	16/06/2026	KHẢ QUAN	63.4	24.6%
ACBS	2	09/06/2026	MUA	61.4	20.6%
VCSC	11	08/06/2026	MUA	66.9	31.4%
KBSV	3	08/06/2026	MUA	60.8	19.4%
HSC	6	14/05/2026	MUA	68.8	35.1%

 

ACBS

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
PVS	37.8	-2.1%	10.00	1.25

PVS tổ chức cuộc họp gặp gỡ các nhà đầu tư vào tháng 6/2026 bao gồm các nội dung chính như sau:

• Kết quả kinh doanh 5T.2026 tích cực: Lũy kế 5 tháng, PVS ghi nhận doanh thu 13.515 tỷ đồng (+34% yoy, 41% kế hoạch), lợi nhuận sau thuế đạt 563 tỷ đồng (+11% yoy, 57% kế hoạch).
• Hoàn nhập dự phòng trong năm 2026: PVS dự kiến sẽ ký biên bản nghiệm thu cho dự án Sao Vàng – Đại Nguyệt, qua đó ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng khoảng 600 tỷ đồng. Bên cạnh đó, việc hoàn nhập từ một vài dự án khác có thể giúp tổng mức hoàn nhập dự phòng đạt trên 630 tỷ đồng.
• Dự phóng KQKD 2026: Dự phóng KQKD 2026, doanh thu ước đạt 40.030 tỷ đồng (+23% yoy) và LNST 2.197 tỷ đồng (+16% yoy). ACBS duy trì giá mục tiêu 49.400 đồng/cp. Khuyến nghị: MUA

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
ACBS	1	16/06/2026	MUA	49.4	30.7%
SSI	5	11/06/2026	TRUNG LẬP	37.8	0.0%
VCSC	17	08/06/2026	MUA	60.0	58.7%
HSC	4	08/05/2026	MUA	55.0	45.5%
BVSC	1	27/02/2026	OUTPERFORM	54.5	44.2%

 

BVSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
PHR	64.6	0.2%	13.22	2.03

Kỳ vọng lớn từ đền bù và phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn

• Trên cơ sở diễn biến tình hình kinh doanh tích cực tới từ (i) Mảng kinh doanh cốt lõi là cao su tăng trưởng nhờ giá cao su neo ở mức cao; (ii) Thu nhập từ tiền bồi thường từ dự án chuyển đổi đất cao su giúp PHR gia tăng lợi nhuận; và (iii) Thông qua phương án phát hành tăng vốn là một chất xúc tác kép, tiếp tục củng cố đà tăng trưởng và thúc đẩy định giá của cổ phiếu PHR trên thị trường; BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với PHR tại mức giá là 81.160 đồng/cp, tương đương mức upside +26,4% so với giá đóng cửa ngày 15/6/2026.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
BVSC	1	16/06/2026	OUTPERFORM	81.2	25.6%
BSC	1	11/06/2026	MUA	73.5	13.8%
SSI	3	04/06/2026	KHẢ QUAN	78.9	22.1%
VCSC	6	28/05/2026
HSC	2	10/02/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	66.0	2.2%

 

VCSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
VNM	59.1	-0.2%	12.03	3.76

Chuyển mình theo dòng chảy Trung Đông

• KQKD VNM Q1-2026 vượt kỳ vọng chuyên viên 16% với doanh thu thuần 16.149 tỷ đồng (+24,8% YoY), LNST Cty Mẹ 2.429 tỷ đồng (+54,8% YoY) nhờ nền thấp nội địa cùng kỳ (ảnh hưởng bởi tái cấu trúc kênh truyền thông) & sự bức phá mạnh mẽ của xuất khẩu (mặc cho ảnh hưởng địa chính trị trung đông như kỳ vọng ban đầu) bằng thiết lập chiến lược “trong khó ló khôn” khi chọn các tuyến đường vận chuyển thay thế.  Giá bột sữa nguyên liệu thuận lợi hơn là nhân tố khác hỗ trợ tăng trưởng ấn tưởng của VNM.
• VNM có vẻ rẻ khi hiện giao dịch ở (1) mức PE trailing và PE fwd 2026F ở mức 11,9x thấp hơn đáng kể 16,0x – mức trung bình giai đoạn 2021-25 khi VNM bước vào pha giảm tốc tăng trưởng doanh thu với CAGR 1,1%/năm sv 7,2%/năm ở giai đoạn 2016-20, (2) tỷ suất cổ tức 7,4%/năm (cổ tức tiền mặt 4.350 đồng/cổ phiếu).
• VDSC hiện đang trong giai đoạn đánh giá lại giá mục tiêu/dự phóng KQKD của VNM khi tình hình Trung Đông đã được giải quyết tốt từ phía Công ty nhưng bối cảnh định giá ngắn hạn (PE cho năm 2026) không thuận lợi như kỳ vọng ban đầu trước bối cảnh rút ròng của khối ngoại.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VDSC	1	16/06/2026
HSC	2	05/06/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	70.6	19.5%
SSI	6	04/06/2026	KHẢ QUAN	65.0	10.0%
VCSC	4	08/05/2026
VNDS	1	17/03/2026	TRUNG LẬP	70.4	19.1%
VCBS	2	04/03/2026	MUA	74.3	25.7%