Tổng hợp khuyến nghị thị trường hàng ngày – MSN, ACV, BAF, DPM, SIP, PHR, IDC, VGC, KBC, BCM, MWG, NVL, VHM, VRE, DGW

 Ngày 18/06/2026

SSI khuyến nghị MUA cp MSN (TP: 101)

HSC khuyến nghị MUA cp DPM (TP: 32.4), SIP (TP: 88), PHR (TP: 86), IDC (TP: 52.2), TĂNG TỶ TRỌNG cp VGC (TP: 50.5), KBC (TP: 35), BCM (TP: 60.5)

VCSC khuyến nghị MUA cp NVL (TP: 18.6), KHẢ QUAN cp DGW (TP: 45.4), cập nhật VHM, MWG, VRE, Ngành Năng lượng

BSC cập nhật ACV, BAF 

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH CƠ BẢN

SSI

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
MSN	72.1	-0.1%	22.06	2.85

Tăng trưởng lợi nhuận duy trì tích cực; mảng ngoài cốt lõi và tối ưu cơ cấu vốn là động lực bổ sung

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với MSN, tuy nhiên giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 101.000 đồng/cp, dựa trên phương pháp SOTP. Ở mức P/E dự phóng 2026 là 14,7x, MSN hiện đang giao dịch với mức định giá hấp dẫn hơn đáng kể so với mức khoảng 75x sau thương vụ mua lại WinCommerce. Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận năm 2026, với lợi nhuận ròng dự kiến đạt 10,4 nghìn tỷ đồng (+53% svck), phản ánh kết quả hoạt động tốt hơn dự kiến.

Luận điểm đầu tư

• WinCommerce (WCM): Hưởng lợi từ việc thay đổi chính sách thuế đối với hộ kinh doanh cá thể từ thuế khoán sang thuế trên doanh thu, qua đó thúc đẩy quá trình chuẩn hóa hộ kinh doanh và dịch chuyển sang kênh bán lẻ hiện đại.
• Masan High-Tech Materials (MSR): Giá vonfram tăng dự kiến sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận không cốt lõi, góp phần thúc đẩy lợi nhuận trong năm 2026.
• Quản lý bảng cân đối kế toán: Khoản vay nước ngoài mới với lãi suất thấp hơn sẽ giúp bù đắp phần tăng chi phí huy động trong nước, cải thiện mức độ ổn định tài chính.

Điểm nhấn KQKD

Trong Q1/2026, MSN ghi nhận KQKD tích cực:

• Doanh thu: 24 nghìn tỷ đồng (+27% svck)
• Lợi nhuận sau thuế (LNST): 1,97 nghìn tỷ đồng (+101% svck)
• Lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ (NPATMI): 1,25 nghìn tỷ đồng (+217% svck)

Tất cả các mảng kinh doanh cốt lõi (MCH, WCM, MML) đều ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, trong khi mảng khai khoáng (MSR) hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng cao, góp phần củng cố triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Đòn bẩy tài chính duy trì ổn định, với tỷ lệ nợ ròng/EBITDA khoảng 2,9x trong 6 quý gần đây.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
SSI	6	18/06/2026	MUA	101.0	40.1%
VCSC	10	16/06/2026	MUA	101.2	40.4%
VDSC	1	20/05/2026
BSC	1	03/03/2026	MUA	100.4	39.3%
BVSC	1	02/03/2026	OUTPERFORM	117.5	63.0%
HSC	2	04/02/2026	MUA	109.6	52.0%

 

HSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
DPM	23.7	0.2%	12.69	1.39

Hội nghị Emerging Vietnam: Triển vọng KQKD Q2/2026 tích cực

• Lợi nhuận Q2/2026 của DPM được kỳ vọng sẽ vượt mức cao của Q1/2026, nhờ giá xuất khẩu cao, nhu cầu phục hồi theo yếu tố mùa vụ và nguồn cung toàn cầu hạn chế, trong khi chi phí khí đầu vào ổn định và chính sách hoàn thuế hỗ trợ tỷ suất lợi nhuận. Theo đó, lợi nhuận nửa đầu năm 2026 nhiều khả năng sẽ vượt đáng kể so với kế hoạch cả năm.
• DPM đang đẩy nhanh chiến lược đa dạng hóa sang các sản phẩm hóa chất có giá trị gia tăng cao hơn (ví dụ: H₂O₂, CO₂, DEF, H₂SO₄) và mở rộng công suất NPK (bao gồm nhà máy mới công suất 250.000 tấn/năm và các cơ hội M&A tiềm năng), qua đó cải thiện tỷ suất lợi nhuận và hỗ trợ mục tiêu doanh thu 31,2 nghìn tỷ đồng vào năm 2030.
• HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu. DPM đang giao dịch với P/E dự phóng 12 tháng tới ở mức 9 lần, thấp hơn 1,3 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 16,2 lần.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	6	18/06/2026	MUA	32.4	36.7%
VCSC	8	25/05/2026	PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG	28.0	18.1%
SSI	2	06/05/2026	KHẢ QUAN	30.0	26.6%
VNDS	1	23/04/2026
BSC	1	25/02/2026	NẮM GIỮ	28.0	18.1%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
SIP	51.2	-0.8%	9.49	2.26

Giảm giá mục tiêu sau khi đánh giá lại triển vọng; Mua vào mạnh

• HSC giảm nhẹ 2,2% giá mục tiêu theo phương pháp SOTP đối với SIP xuống còn 88.000đ sau khi đánh giá lại triển vọng của ngành và KQKD Q1/2026 vững chắc của công ty. Do đó, với tiềm năng tăng giá 70% tại giá mục tiêu mới, HSC duy trì khuyến nghị Mua vào.
• HSC điều chỉnh tăng nhẹ dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026-2028, cho thấy lợi nhuận thuần từ HĐKD cốt lõi, lợi nhuận thuần và doanh thu thuần tăng trưởng lần lượt với tốc độ CAGR 3 năm đạt 9,1%, 7,4% và 6,5%.
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 11% trong 3 tháng qua, SIP đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,2 lần, thấp hơn 1,3 độ lệch chuẩn so với bình quân từ khi niêm yết trên sàn HoSE vào tháng 8/2023 ở mức 12 lần và cổ phiếu cũng đang giao dịch với mức chiết khấu 58,6% so với ước tính RNAV, lớn hơn so với mức bình quân chiết khấu RNAV kể từ khi HSC đưa ra khuyến nghị lần đầu vào tháng 2/2025 ở mức 46,2%.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	6	18/06/2026	MUA	88.0	71.9%
VCSC	6	05/05/2026
ACBS	1	22/04/2026	MUA	68.5	33.8%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
PHR	65.1	1.4%	13.33	2.04

Quá trình chuyển đổi đất có tiến triển, nâng k/n lên Mua vào

• HSC tăng 30% giá mục tiêu theo phương pháp SoTP đối với PHR lên 86.000đ, dựa trên việc điều chỉnh tăng 15.6% ước tính RNAV và lùi cơ sở định giá thêm 6 tháng về giữa năm 2027. Với tiềm năng tăng giá 28% tại giá mục tiêu mới, HSC nâng khuyến nghị đối với PHR lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng).
• HSC điều chỉnh tăng lần lượt 138,7% và 172,8% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026-2027 nhờ doanh thu mảng cao su được cải thiện đáng kể và ghi nhận tiền đền bù đất từ hai dự án KCN VSIP III và Bắc Tân Uyên 1.
• Sau khi giá cổ phiếu tăng 7% trong 3 tháng qua, PHR đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 6,7 lần, thấp hơn nhiều so với bình quân 3 năm ở mức 14 lần. Cổ phiếu cũng có mức chiết khấu 22,9%, sát với bình quân 3 năm ở mức 20,2%.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	3	18/06/2026	MUA	86.0	32.1%
BVSC	1	16/06/2026	OUTPERFORM	81.2	24.7%
BSC	1	11/06/2026	MUA	73.5	12.9%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
IDC	43.3	-0.7%	8.84	2.44

Tăng dự báo lợi nhuận nhờ BĐS KCN và lợi nhuận HĐ tài chính

• HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với IDC nhưng giảm 8,9% giá mục tiêu theo phương pháp SoTP xuống còn 52.200đ. Thay đổi này được đưa ra sau khi HSC tăng 4,8% RNAV và tăng 10 điểm phần trăm chiết khấu giả định so với ước tính RNAV lên mức 30% nhằm phản ánh quan điểm thận trọng hơn về triển vọng ngành.
• HSC tăng lần lượt 27,4% và 5,2% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026 và 2027 lên 2.188 tỷ đồng (tăng trưởng 13,3%) và 2.179 tỷ đồng (giảm 0,4% svck), đồng thời đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028 ở mức 2.647 tỷ đồng (tăng trưởng 21,5%).
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 10% trong 3 tháng qua, IDC đang giao dịch ở mức chiết khấu 41,7% so với ước tính RNAV, lớn hơn rất nhiều so với bình quân 3 năm (kể từ khi HSC đưa ra khuyến nghị lần đầu vào tháng 1/2024) ở mức 27,7%. Cổ phiếu có P/E trượt dự phóng 1 năm là 6,6 lần, thấp hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ ở mức 7,9 lần.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	5	18/06/2026	MUA	52.2	20.6%
BSC	2	11/06/2026	TRUNG LẬP	47.8	10.4%
VCSC	5	04/06/2026	MUA	58.0	33.9%
SSI	3	29/04/2026	KHẢ QUAN	52.9	22.2%
ACBS	1	28/04/2026	MUA	53.6	23.8%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
VGC	43.8	1.9%	15.13	2.21

Đất cho thuê chờ ghi nhận tăng mạnh; mảng kính phục hồi

• HSC giảm 4,4% giá mục tiêu theo phương pháp SoTP đối với VGC xuống còn 50.500đ sau khi phân tích triển vọng ngành và KQKD Q1/2026 của công ty. Với tiềm năng tăng giá 19% tại giá mục tiêu mới, HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng.
• HSC điều chỉnh tăng lần lượt 52,1% và 41,5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026-2027 lên 2.010 tỷ đồng và 2.151 tỷ đồng, dựa trên kỳ vọng diện tích đất cho thuê chưa ghi nhận doanh thu tăng trưởng tích cực và sự phục hồi của mảng VLXD. HSC cũng đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028, với lợi nhuận thuần dự kiến đạt 2.609 tỷ đồng (tăng trưởng 21,3% so với cùng kỳ).
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 17% trong 3 tháng qua, VGC đang giao dịch ở mức chiết khấu 39,7% so với ước tính RNAV, lớn hơn so với bình quân 3 năm ở mức 20%. Cổ phiếu có P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,4 lần, thấp hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với bình quân 3 năm ở mức 12,3 lần.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	6	18/06/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	50.5	15.3%
BSC	2	01/06/2026	MUA	51.8	18.3%
VCSC	10	11/05/2026	MUA	66.8	52.5%
BVSC	1	25/03/2026	OUTPERFORM	57.8	32.0%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
KBC	30.45	-1.6%	17.77	1.15

Vượt qua áp lực chi phí lãi vay

• HSC giảm 21,3% giá mục tiêu của theo phương pháp SoTP đối với KBC xuống còn 35.000đ sau khi điều chỉnh giảm 8,2% RNAV đồng thời tăng mức chiết khấu giả định so với RNAV. Với tiềm năng tăng giá 15% tại giá mục tiêu mới, HSC hạ khuyến nghị xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào).
• HSC giảm lần lượt 62,3% và 38,5% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026 và 2027 xuống còn 1,4 nghìn tỷ đồng (giảm 34% svck) và 2,3 nghìn tỷ đồng (giảm 63,1% svck). Đồng thời, HSC cũng đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028 ở mức 5.119 tỷ đồng (tăng trưởng 126,1% svck).
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 14% trong 3 tháng qua, KBC đang giao dịch ở mức chiết khấu 47,6% so với RNAV, lớn hơn nhiều so với bình quân 3 năm ở mức 41,5%. Cổ phiếu có P/E trượt dự phóng 1 năm là 16,7 lần, thấp hơn 0,5 độ lệch chuẩn so với bình quân 3 năm ở mức 21,3 lần.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	6	18/06/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	35.0	14.9%
VNDS	1	15/06/2026	KHẢ QUAN	35.7	17.2%
KBSV	3	11/06/2026	MUA	35.3	15.9%
VCSC	7	01/06/2026	MUA	40.4	32.7%
VDSC	2	01/06/2026	MUA	41.6	36.6%
ACBS	3	15/05/2026	KHẢ QUAN	36.8	20.9%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
BCM	54.1	1.1%	16.42	2.56

Áp lực nợ vay che mờ triển vọng, giảm giá mục tiêu

• HSC giảm 16,7% giá mục tiêu theo phương pháp SoTP xuống còn 60.500đ (tiềm năng tăng giá 9,8%) sau khi giảm dự báo lợi nhuận năm 2026-2027 và thay đổi các giả định định giá. Với tiềm năng tăng giá 10% tại giá mục tiêu mới, HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng.
• HSC giảm lần lượt 27,1% và 14,2% dự báo lợi nhuận thuần năm 2026-2027 dựa trên giả định doanh thu bán đất ở tại Thành phố mới Bình Dương và diện tích đất KCN được bàn giao giảm.
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 18% trong 3 tháng qua, BCM đang giao dịch ở mức chiết khấu 36,2% so với ước tính RNAV, lớn hơn so với bình quân từ khi HSC đưa ra khuyến nghị lần đầu vào tháng 3/2025 ở mức 27,5%. Cổ phiếu có P/E trượt dự phóng 1 năm là 29,5 lần, sát với bình quân 3 năm ở mức 29,6 lần.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	3	18/06/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	60.5	11.8%
ACBS	1	27/05/2026	MUA	73.1	35.1%
BVSC	1	12/03/2026	OUTPERFORM	74.5	37.8%

 

VCSC

Ngành Năng lượng: Giá dầu giảm mạnh sau thỏa thuận hòa bình sơ bộ

• Vào ngày 18/6, giá dầu thô Brent đã giảm 2,4 USD/thùng xuống còn 77,2 USD/thùng (-15% so với tuần trước), mức thấp nhất kể từ ngày 2/3. Đà giảm mạnh này là do thỏa thuận sơ bộ giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt chiến tranh, mở cửa trở lại Eo biển Hormuz và bãi bỏ các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với dầu mỏ Iran, qua đó thúc đẩy triển vọng nguồn cung dầu.
• Cụ thể, Mỹ và Iran đã công bố một thỏa thuận hòa sơ bộ thời nhằm gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày và cho phép khôi phục hoàn toàn hoạt động giao thông hàng hải qua Eo biển Hormuz mà không thu phí. Trong giai đoạn này cho đến ngày 17/8, Eo biển Hormuz dự kiến sẽ tiếp tục được mở cửa và miễn phí lưu thông, trong khi hai bên đàm phán một thỏa thuận lâu dài, chủ yếu liên quan đến vấn đề hạt nhân.
• Diễn biến này hỗ trợ tích cực cho giả định trong kịch bản cơ sở của VCSC rằng dòng chảy qua eo biển Hormuz sẽ phục hồi khoảng 50% so với mức trung bình trong tháng 6 và 90% từ tháng 7 trở đi. Hiện tại, VCSC dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2026 ở mức 75 USD/thùng trong kịch bản cơ sở. Mặc dù giá dầu thấp hơn có thể ảnh hưởng tạm thời đến tâm lý đối với nhóm cổ phiếu dầu khí, VCSC kỳ vọng tác động tiêu cực ở mức nhẹ và ngắn hạn lên các cổ phiếu lựa chọn hàng đầu của VCSC (PVS, PVD, GAS và POW) do về mặt cơ bản, các cổ phiếu này ít chịu ảnh hưởng từ xu hướng giảm của giá dầu trong ngắn hạn, nửa cuối năm 2026. VCSC duy trì dự báo giá dầu ở mức 70 USD/thùng trong giai đoạn 2027-2030.
• VCSC tin rằng các cổ phiếu lựa chọn hàng đầu sẽ phục hồi và tăng trưởng cùng với các tiến triển của ngành bao gồm: 1) Cơ chế đặc thù cho PVN; 2) Luật Dầu khí sửa đổi được thông qua, 3) quyết định đầu tư cuối cùng (FID) tiềm năng của dự án Hải Sư Vàng trong nửa đầu năm 2027 và Cá Voi Xanh trong nửa cuối năm 2027 cũng như các diễn biến mới và động lực cụ thể của từng cổ phiếu.

Tác động đến các cổ phiếu như sau:

• POW, NT2: Tích cực nhẹ. Giá dầu, khí và LNG thấp hơn giúp giảm áp lực chi phí nhiên liệu cho các nhà máy điện khí/LNG của POW. Mặc dù các nhà máy này chuyển giao sự biến động của giá khí/LNG sang cho EVN đối với sản lượng hợp đồng, giá đầu vào thấp hơn có thể hỗ trợ sản lượng huy động cao hơn
• PVS, PVD: Tích cực nhẹ. VCSC kỳ vọng tác động tích cực nhẹ đến khối lượng công việc tiềm năng của PVS nhờ nhu cầu tái thiết hạ tầng năng lượng gia tăng sau chiến tranh, và tác động tích cực nhẹ đến giá thuê ngày của PVD khi Saudi Aramco tái khởi động việc thuê các giàn khoan tự nâng
• GAS: Trung lập. VCSC kỳ vọng một vài tác động tiêu cực nhẹ đến mảng kinh doanh LPG và mảng kinh doanh khí của GAS (VCSC ước tính chiếm 23% tổng sản lượng của công ty trong năm 2026), tuy nhiên điều này vẫn phù hợp với kỳ vọng của VCSC
• DPM, DCM: Trung lập. Thỏa thuận hòa bình có thể làm giảm phần bù rủi ro địa chính trị đối với giá urê toàn cầu. Tuy nhiên, giá khí liên kết với giá dầu thấp hơn có thể bù đắp một phần cho giá urê giảm
• PLX, OIL: Tiêu cực nhẹ. Giá dầu thấp hơn có thể gây ra lỗ hàng tồn kho cho PLX/OIL trong ngắn hạn với các nguồn đầu vào giá cao hơn được tích lũy từ những tháng trước
• BSR: Tiêu cực. Giá dầu thấp hơn có thể gây ra lỗ hàng tồn kho và có thể gây áp lực lên crack spread giữa giá đầu vào và đầu ra trong bối cảnh giá dầu sụt giảm.

-------------------------------------------------------------------------

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
MWG	78.7	-0.9%	14.17	3.27

Doanh thu của BHX cải thiện đáng kể trong tháng 5/2026 

• CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) công bố doanh thu tháng 5/2026 đạt 16,7 nghìn tỷ đồng, tăng 32% YoY. Doanh thu 5T 2026 tăng 29% YoY đạt 79 nghìn tỷ đồng và hoàn thành 42% dự báo năm 2026 của VCSC, phù hợp với kỳ vọng. Doanh thu 5T 2026 của DMX và BHX lần lượt tăng 33% và 23%.
• DMX: Ngành hàng điện máy đã tăng lên chiếm 43% doanh thu 5T 2026 (tăng từ mức 41% trong 3 tháng đầu năm) do thời tiết nắng nóng hỗ trợ doanh số máy lạnh như dự kiến. Ngành hàng dịch vụ duy trì ổn định ở mức 5% tổng doanh thu, giữ vững đà tăng trưởng tích cực. Đóng góp của doanh số bán hàng trực tuyến đã mở rộng từ6% trong 3T 2026 lên 11% trong 5T 2026. Nhìn chung,
• VCSC kỳ vọng KQKD quý 2/2026 sẽ tốt hơn quý 1/2026, duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ.
• Doanh thu của BHX: Doanh thu tháng 5/2026 đạt 5,2 nghìn tỷ đồng so với mức 4,8 nghìn tỷ đồng trong tháng 4 và mức doanh thu hàng tháng 4,0-4,3 nghìn tỷ đồng được duy trì trong năm 2025 và quý 1/2026. Doanh thu trung bình hàng tháng trên mỗi cửa hàng đã phục hồi lên mức 1,7 tỷ đồng trong bối cảnh tốc độ mở mới cửa hàng nhanh chóng đã kéo chỉ số này giảm từ 2,0 tỷ đồng vào cuối năm 2024 xuống còn 1,6 tỷ đồng trong quý 1/2026. Theo ban lãnh đạo của MWG, BHX đã ghi nhận sự cải thiện về tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu trong tháng 4 và tháng 5/2026.
• Tốc độ mở mới cửa hàng của BHX: Chuỗi đã mở 532 cửa hàng trong 5T 2026 so với mục tiêu 1.000 cửa hàng trong năm 2026. Các cửa hàng này đã vượt mức hòa vốn hoạt động cấp cửa hàng và bù đắp được một phần chi phí logistics. Các cửa hàng mở trong năm 2025 đã bù đắp toàn bộ chi phí hoạt động và chi phí logistics.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VCSC	11	18/06/2026
BSC	3	10/06/2026	MUA	106.8	35.7%
ACBS	3	10/06/2026	MUA	109.5	39.1%
HSC	8	04/06/2026	MUA	109.5	39.1%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
VHM	144.4	6.1%	9.16	2.26

Ngày 29/06 là ngày giao dịch không hưởng quyền đối với đợt chi trả cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025 ở mức 6.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 4,2%); ngày chi trả cổ tức cổ phiếu chưa được công bố

• VHM công bố ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày 29/06 cho đợt chi trả cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025 với mức 6.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 4,2%). Việc chi trả dự kiến sẽ được thực hiện trong quý 3/2026.
• Ngày giao dịch không hưởng quyền cho đợt chi trả cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 1:1 hiện vẫn chưa được công bố.
• Thông báo về việc chi trả cổ tức tiền mặt này phù hợp với phương án đã được cổ đông thông qua tại ĐHCĐ tháng 4/2026 của VHM, đồng thời phù hợp với kỳ vọng của VCSC.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VCSC	10	18/06/2026
SSI	7	17/06/2026
HSC	4	29/05/2026	NẮM GIỮ	163.4	13.2%
BSC	1	20/05/2026	NẮM GIỮ	178.2	23.4%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
VRE	30.1	5.4%	9.95	1.37

Ngày 30/06 là ngày giao dịch không hưởng quyền đối với đợt chi trả cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025 ở mức 1.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 3,3%)

• VRE công bố ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày 30/06 cho đợt chi trả cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025 với mức 1.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 3,3%). Việc chi trả dự kiến sẽ được thực hiện vào ngày 22/07/2026.
• Thông báo về việc chi trả cổ tức tiền mặt này phù hợp với phương án đã được cổ đông thông qua tại ĐHCĐ tháng 4/2026 của VRE, đồng thời phù hợp với kỳ vọng của VCSC.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VCSC	8	18/06/2026
MBS	2	08/06/2026	KHẢ QUAN	38.9	29.2%
HSC	5	12/05/2026	MUA	39.6	31.6%
ACBS	1	28/04/2026	MUA	36.0	19.6%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
DGW	41	2.0%	14.07	2.50

Tiếp tục mở rộng mảng kinh doanh ngoài ICT với các sản phẩm tiêu hao dành cho ô tô – Cập nhật 

• VCSC duy trì giá mục tiêu cho CTCP Thế Giới Số (DGW) ở mức 45.400 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN do giá cổ phiếu đã giảm khoảng 8% trong 7 tháng qua.
• Giá mục tiêu gần như không thay đổi của VCSC là do dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2026-30 giảm 3%, được bù đắp bởi tác động tích cực từ việc cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2027. Mức giảm nhẹ trong dự phóng tổng lợi nhuận phản ánh giả định của VCSC về chi phí bán hàng cao hơn ở các mảng kinh doanh, điều này vượt trội hơn phần đóng góp lợi nhuận từ kế hoạch thâm nhập vào mảng sản phẩm tiêu hao dành cho ô tô của DGW.
• VCSC duy trì quan điểm rằng việc DGW mở rộng sâu hơn vào các phân khúc ngoài ICT có biên lợi nhuận cao hơn sẽ là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận dài hạn, trong bối cảnh các mảng ICT có thể sẽ tăng trưởng chậm lại trong dài hạn. Kế hoạch phân phối các sản phẩm tiêu hao dành cho ô tô thể hiện bước đi tiếp theo trong chiến lược mở rộng của DGW. Do các dự báo hiện tại của VCSC mới chỉ bao gồm mảng phân phối dầu nhớt (bắt đầu từ nửa cuối năm 2026), tiềm năng tăng vẫn còn từ việc mở rộng trong tương lai sang các danh mục phụ cận như lốp xe, ắc quy và phụ kiện xe. VCSC dự báo DGW sẽ đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) về doanh thu giai đoạn 2025–30 là 13% và CAGR về LNST sau lợi ích CĐTS là 17%.
• DGW đang giao dịch tại mức P/E dự phóng các năm 2026/27 lần lượt là 14,1 lần/12,2 lần so với mức P/E dự phóng bình quân 3 năm của chính công ty là 14,6 lần và của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực là 8,2 lần.
• Yếu tốhỗtrợ: Chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽhơn; bổsung các sản phẩm/danh mục mới; các thương vụ M&A giúp gia tăng giá trị.
• Rủi ro: Mất các hợp đồng phân phối chủ chốt hoặc đóng góp doanh thu yếu hơn từ các thương hiệu lớn như Xiaomi và Apple; chi phí tài chính cao hơn.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VCSC	7	18/06/2026	KHẢ QUAN	45.4	10.7%
VDSC	2	02/06/2026
SSI	4	26/05/2026		49.0	19.5%
MBS	2	26/05/2026	KHẢ QUAN	57.3	39.8%
BVSC	2	19/05/2026	OUTPERFORM	50.9	24.1%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
NVL	13.3	0.4%	9.52	0.69

Dự án Aqua City dự kiến dẫn dắt đà phục hồi mạnh mẽ của doanh số bán bất động sản - Cập nhật

• VCSC duy trì khuyến nghị MUA đối với NVL, với giá mục tiêu giữ nguyên ở mức 18.600 đồng/cổ phiếu.
• Giá mục tiêu của VCSC đến từ việc cập nhật giá mục tiêu từ cuối năm 2026 sang giữa năm 2027, bù đắp cho giả định WACC cao hơn 0,2 điểm phần trăm và chi phí xây dựng dự kiến cao hơn.
• VCSC dự báo LNST sau CĐTS năm 2026 đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (-15% YoY), được thúc đẩy bởi việc ghi nhận một giao dịch chuyển nhượng lô đất trong quý 1/2026 và sự gia tăng các hoạt động bàn giao bất động sản trong các quý còn lại của năm. Các đợt bàn giao bất động sản dự kiến của VCSC trong khoảng thời gian còn lại của năm 2026 bao gồm các sản phẩm đã bán tại Aqua City, Novaworld Phan Thiet, Novaworld Ho Tram và bắt đầu bàn giao dự án Victoria Village (phân khu cao tầng).
• VCSC điều chỉnh tăng dự báo LNST sau CĐTS năm 2026 thêm 270%, chủ yếu do tăng dự báo bàn giao tại Aqua City (chủ yếu do tiến độ bàn giao chậm hơn dự kiến của quý 4/2025 được dời sang năm 2026), cùng với việc đưa giao dịch chuyển nhượng lô đất trong quý 1/2026 vào mô hình dự báo.
• VCSC duy trì dự báo doanh số bán bất động sản năm 2026 ở mức 11,4 nghìn tỷ đồng, so với mặt bằng hoạt động trầm lắng trong giai đoạn 2023-2025, chủ yếu nhờ việc kỳ vọng mở bán lại Aqua City vào cuối năm 2026.
• Tại cuối quý 1/2026, tổng giá trị của các sản phẩm đã giới thiệu ra thị trường trong giai đoạn trước của NVL (backlog) đạt 227 nghìn tỷ đồng, trong đó một phần lớn vẫn cần phải thu tiền từ phía khách hàng. Aqua City chiếm 51% lượng backlog, tiếp theo là NovaWorld Phan Thiết (24%), NovaWorld Hồ Tràm (11%) và các dự án tại TP.HCM (14%). VCSC kỳ vọng lượng backlog này sẽ dần chuyển hóa thành doanh thu và dòng tiền thu từ khách hàng từ năm 2026 đến năm 2029, được hỗ trợ bởi tiến độ xây dựng và bàn giao đang được triển khai.
• Rủi ro chính đối với quan điểm của VCSC: (1) Thời gian mở bán mới kéo dài hơn dự kiến, (2) rủi ro pha loãng từ các kế hoạch phát hành cổ phiếu, (3) cấu trúc sở hữu và lợi ích tại dự án có thể thay đổi trong quá trình tái cấu trúc.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VCSC	6	18/06/2026	MUA	18.6	39.8%
HSC	2	08/04/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	13.0	-2.1%

 

BSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
ACV	44.466	-0.7%	14.92	2.20

Thông tin buổi gặp gỡ Nhà Đầu Tư 6/2026

Tiêu điểm sự kiện

BSC chưa đưa ra khuyến nghị với ACV do (1) sân bay Long Thành chậm tiến độ hơn so với kỳ vọng ban đầu của chúng tôi (2) KQKD ghi nhận giảm so với cùng kỳ do doanh thu tài chính giảm và không còn ghi mảng an ninh sân bay vào lợi nhuận thuộc về ACV.

Kết quả kinh doanh Q1.2026

• Q1/2026 – ACV ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 6,860 tỷ đòng (+8% yoy) và 2,574 tỷ đồng (-3% yoy).
• Tăng trưởng doanh thu được dẫn dắt chính bởi các dịch vụ hàng không = 5,709 tỷ đồng (+6% yoy) nhờ lượng hành khách thông qua các cảng hàng không của ACV duy trì đà tăng so với cùng kỳ. Mặt khác, LNST-CĐTS ghi nhận giảm nhẹ so với cùng kỳ do (1) mảng An ninh Sân bay đã chuyển giao cho bộ công an và không ghi nhận là lợi nhuận của ACV như trước (2) doanh thu tài chính giảm -40% yoy.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
BSC	2	18/06/2026
KBSV	2	10/06/2026	MUA	50.8	14.2%
HSC	6	26/05/2026	NẮM GIỮ	43.5	-2.2%
VCSC	6	18/05/2026	PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG	48.0	7.9%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
BAF	35.25	0.6%	53.54	2.51

Site Visit Dự án Giai Xuân - Công nghệ dẫn dắt tăng trưởng

Ngày 15/06/2026, BSC Research đã có cơ hội tham quan Trại Gia Xuân do CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HSX: BAF) tổ chức và có một số cập nhật như sau:

Dự án Giai Xuân là mô hình trang trại đầu tiên được áp dụng Công nghệ cao từ đối tác Muyuan – Trung Quốc. 

Thông tin chung dự án:

• TMĐT: Khoảng 900 tỷ đồng (Suất đầu tư gấp ~ 1.7-2 lần so với mô hình chăn nuôi cũ)
• Vị trí dự án: Tân Kỳ, Xã Giai Xuân, Tỉnh Nghệ An
• Diện tích: 52 ha.  

Quy mô dự án: bao gồm 2 giai đoạn: 

• Giai đoạn 1 – Trại nái: Bao gồm 5,000 heo nái, dự kiến cung ứng khoảng 175,000 – 185,000 heo cai sữa/năm. Trại nái sẽ bắt đầu đi vào nhập nái từ Tháng 7.2026.
• Giai đoạn 2 – Trại thịt: Dự kiến hoàn thành xây dựng khu nuôi heo thịt sau khoảng 4 – 4.5 tháng so với trại nái. Trại dự kiến cung cấp ra thị trường khoảng 140,000 – 150,000 heo thị thương phẩm hàng năm, tương ứng quy mô doanh thu 850 – 900 tỷ VND/năm. 

Dự án Giai Xuân được phát triển trên nền tảng Công nghệ từ các đối tác: 

• Đối tác Muyuan: Áp dụng hệ thống an toàn sinh học đa lớp, robot AI theo dõi sức khỏe đàn heo, hệ thống điều chỉnh môi trường trong chuồng nuôi, hệ thống cho ăn chính xác, hệ thống khử mùi . .  
• Hợp tác với Phenikaa để triển khai Xe không người lái vận chuyển heo giữa các trại, Robot sát trùng, . . .   

Một số công nghệ cao được áp dụng tại Trại nuôi mới BAF:

• Xe tải không người lái vận chuyển heo: Tại trại Giai Xuân, BAF trang bị [1] hệ thống lọc không khí và [2] điều hòa điều chỉnh nhiệt độ dùng để vận chuyển 150 heo hậu bị/600 heo con/ lượt giúp heo tránh bị lây nhiễm chéo giữa các trại và đảm bảo an toàn cho heo. 
• Hệ thống test sức khỏe công nhân: Trước khi thực hiện công việc, các công nhân được test để đảm bảo âm tính (Trong trường hợp dương tính sẽ không được thực hiện công việc). 
• Hệ thống lọc khí 4 lớp: Không khí tươi trước khi đưa vào chuồng phải đi qua hệ thống lọc 4 lớp để loại bỏ 4 lớp lần lượt là: bụi bẩn, vi khuẩn, virus và khí độc.
• Robot và AI: Sử dụng robot AI để giám sát an ninh, đếm số lượng, đo trọng lượng và theo dõi sức khỏe từng con heo. Hiện, BAF đã vận hành ở Tây Ninh, dự án Giai Xuân.
• Hệ thống IoT: Tổ hợp Giai Xuân lắp đặt hơn 30,000 cảm biến, có yêu cầu cực cao về [1] khả năng chống ăn mòn và [2] chịu được độ ẩm cao trong chuồng nuôi. Mục tiêu để phân bổ thức ăn chăn nuôi phù hợp cho heo trong các giai đoạn khác nhau của vòng đời.
• Hệ thống vận chuyển bằng thang máy: Tại trại Tây Ninh, heo được vận chuyển giữa các tầng hoặc đi xuất bán thông qua hệ thống thang máy tự động, giúp [1] tiết kiệm nhân lực và [2] tránh cho heo bị stress. 
• Hệ thống xử lý mùi và nước thải: Mỗi tầng đều có hệ thống hầm phân và thu gom nước thải riêng biệt. Đồng thời, nước cũng được tái sử dụng để tiêu 500-600 m3 /ngày giúp tối ưu chi phí và giảm áp lực xử lý.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
BSC	1	18/06/2026
HSC	2	17/06/2026	NẮM GIỮ	37.2	5.5%