Tổng hợp khuyến nghị thị trường hàng ngày – KDH, GEL, BCM, FPT, OCB, BWE

 Ngày 29/06/2026

SSI khuyến nghị KHẢ QUAN cp KDH (TP: 27.3)

HSC khuyến nghị MUA cp FPT (TP: 94.2), BWE (TP: 63.3), TĂNG TỶ TRỌNG cp OCB (TP: 14.7)

MBS cập nhật GEL

ACBS khuyến nghị MUA cp BCM (TP: 73.1)

BVSC khuyến nghị OUTPERFORM cp FPT (TP: 94.5) 

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH CƠ BẢN

SSI

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
KDH	21.6	-1.6%	20.06	1.29

Triển vọng dài hạn duy trì tích cực

Luận điểm đầu tư

• Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với KDH với giá mục tiêu 12 tháng là 27.300 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 26,4%.
• KDH là một trong những doanh nghiệp phát triển nhà ở ưa thích của chúng tôi, nhờ quỹ đất lớn, có đầy đủ pháp lý tại TP.HCM và năng lực triển khai dự án tốt.
• Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán hàng sẽ tăng mạnh nhờ sở hữu các dự án vị trí thuận lợi, với dự báo doanh số bán hàng đạt 6,4 nghìn tỷ đồng trong năm 2026 (+47% svck) và 7,2 nghìn tỷ đồng trong năm 2027 (+13% svck).
• Mức định giá hấp dẫn: KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B trượt là 1,3x, thấp hơn khoảng 40% so với mức trung bình 5 năm là 2,2x, và tương đương với vùng đáy năm 2022.

Điểm nhấn KQKD

• KQKD Q1/2026: KDH ghi nhận doanh thu đạt 281 tỷ đồng (-60% svck) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 281 tỷ đồng (+131% svck), hoàn thành 19% dự báo lợi nhuận năm của chúng tôi. Kết quả lợi nhuận khả quan chủ yếu được hỗ trợ bởi (i) bàn giao 6 căn tại dự án Gladia và (ii) khoản lãi bất thường 285 tỷ đồng từ thương vụ mua rẻ CTCP Phát triển Bất động sản An Lập (chủ đầu tư dự án Cát Lái 8,2ha).
• Nếu không tính đến khoản thu nhập bất thường này, chúng tôi ước tính NPATMI cốt lõi đạt 53 tỷ đồng (-57% svck), do tiến độ bàn giao tại Gladia chậm hơn dự kiến.

Rủi ro: Các căn mở bán có diện tích tương đối lớn và lãi suất cho vay mua nhà tăng trong năm 2026 có thể gây áp lực lên tỷ lệ hấp thụ.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
SSI	6	26/06/2026	KHẢ QUAN	27.3	26.4%
VCSC	11	22/06/2026
HSC	6	13/05/2026	MUA	35.4	63.9%
VNDS	1	10/04/2026	KHẢ QUAN	35.7	65.3%
MBS	2	02/03/2026	KHẢ QUAN	37.0	71.3%
BSC	1	11/02/2026	MUA	39.9	84.7%

 

HSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
FPT	70.8	0.0%	12.44	3.10

Hội nghị NĐT của FPT: Vạch ra lộ trình tăng trưởng AI

• Tại Hội nghị Nhà đầu tư diễn ra ngày 23/6/2026 với chủ đề “Thích ứng với kỷ nguyên AI”, BLĐ FPT nhấn mạnh quan điểm rằng vị thế của dịch vụ CNTT truyền thống sẽ được củng cố và gia tăng giá trị nhờ AI chứ không phải bị thay thế. Mặc dù vậy, cấu trúc nhu cầu thị trường sẽ có sự dịch chuyển rõ nét sang các phân khúc công việc có hàm lượng giá trị gia tăng cao hơn.
• FPT đang từng bước dịch chuyển vị thế từ một nhà cung cấp dịch vụ CNTT truyền thống thành một đối tác chuyển đổi AI chiến lược. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của tập đoàn nằm ở khả năng cân bằng tối ưu giữa quy mô kinh doanh và tính linh hoạt, kết hợp cùng hệ thống hạ tầng AI có chủ quyền và nguồn nhân lực công nghệ dồi dào.
• Công nghệ AI cũng mở ra cơ hội mở rộng thị phần cho FPT bằng cách rút ngắn thời gian tích lũy năng lực cốt lõi và kiến thức chuyên môn - rào cản cạnh tranh lớn nhất của công ty khi đặt lên bàn cân với các đối thủ cạnh tranh từ Trung Quốc và Ấn Độ.

Tháng 5/2026: Doanh thu mảng Dịch vụ CNTT toàn cầu thấp hơn kỳ vọng

• Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần tháng 5/2026 của FPT tăng lần lượt 7% và 17% svck. Theo đó, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần lũy kế 5 tháng đầu năm 2026 đạt lần lượt 21,4 nghìn tỷ đồng (tăng 11% svck) và 4,2 nghìn tỷ đồng (tăng 16% svck), hoàn thành 37% và 40% dự báo cho cả năm 2026 của HSC.
• Doanh thu trong tháng 5 và 5 tháng đầu năm 2026 của mảng Dịch vụ CNTT toàn cầu tăng lần lượt 12% và 13% svck. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này có sự cải thiện rõ nét nhờ đóng góp lợi nhuận cao hơn từ tổ hợp nhà máy AI (AI factory) tại Nhật Bản, vốn được hỗ trợ từ việc tối ưu hóa công suất hoạt động. Doanh thu ký mới trong 5 tháng đầu năm 2026 tăng vọt 31% svck lên 23 nghìn tỷ đồng, cho thấy xu hướng tăng trưởng tích cực của doanh thu trong thời gian tới.
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 4% trong 1 tháng qua, FPT đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 11,7 lần, thấp hơn nhiều so với mức bình quân 3 năm. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 94.200đ (tiềm năng tăng giá là 33%).

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	11	26/06/2026	MUA	94.2	33.1%
BVSC	2	26/06/2026	OUTPERFORM	94.5	33.5%
SSI	7	25/06/2026	MUA	101.6	43.5%
VCSC	21	23/06/2026	MUA	90.3	27.5%
KBSV	3	08/06/2026	MUA	103.8	46.6%
BSC	1	18/05/2026	MUA	89.6	26.6%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
BWE	44.7	0.4%	9.30	1.59

Giải thể bốn công ty con

• HĐQT BWE vừa thông qua nghị quyết giải thể bốn công ty con bao gồm Biwase Bình Dương KLH, Tân Uyên, Bàu Bàng và Dĩ An. Động thái này diễn ra chỉ một thời gian ngắn sau khi các pháp nhân trên được thành lập vào ngày 16/4. Nguyên nhân chủ yếu do các vướng mắc phát sinh liên quan đến quy trình và thủ tục pháp lý.
• HSC đánh giá động thái giải thể này là một bước đảo ngược lại quy trình tái cấu trúc hồi tháng 5/2026 của BLĐ – thời điểm công ty chuyển giao tài sản từ 8 chi nhánh hiện hữu sang 4 công ty con mới thành lập. Mặc dù vậy, HSC cho rằng sự kiện này không tạo ra bất kỳ tác động đáng kể nào đến tình hình HĐKD của công ty.
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 5,6% trong 3 tháng qua, BWE hiện đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 11,3 lần, thấp hơn 0,8 lần độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ ở mức 12,8 lần. BWE tiếp tục là cổ phiếu ưa thích của HSC trong nhóm các cổ phiếu thuộc ngành Dịch vụ tiện ích - Nước.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	5	26/06/2026	MUA	63.3	41.6%
VCSC	15	22/06/2026	MUA	51.6	15.4%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
OCB	12.7	3.7%	7.92	0.97

KQKD sơ bộ Q2/2026 sát với kỳ vọng; hạ khuyến nghị xuống Tăng tỷ trọng trên cơ sở định giá

• HSC hạ khuyến nghị xuống Tăng tỷ trọng sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây. HSC giữ nguyên dự báo cho giai đoạn 2026-2028 và giá mục tiêu 14.700đ (tiềm năng tăng giá: 18%).
• Tại hội nghị Emerging Vietnam (EV) 2026 vừa kết thúc của HSC, OCB đã cung cấp số liệu LNTT sơ bộ Q2/2026 nhìn chung sát với dự báo của HSC - tăng 35% so với mức nền cùng kỳ nhờ thu nhập ngoài lãi tăng mạnh và chi phí kiểm soát tốt.
• Sau khi giá cổ phiếu tăng 9% kể từ Báo cáo cập nhật gần nhất của HSC, OCB đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 0,81 lần, sát bình quân 5 năm ở mức 0,92 lần và thấp hơn 31% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,19 lần.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	6	26/06/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	14.7	15.7%
BSC	1	13/02/2026	NẮM GIỮ	13.5	6.3%

 

MBS

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
GEL	31.8	2.6%	136.40	2.30

Tổng hợp Đại hội cổ đông thường niên (26/06/2026)

• KQKD sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026: Doanh thu đạt hơn 8,000 tỷ đồng, LNTT đạt 980 tỷ đồng, hoàn thành phần lớn mục tiêu lợi nhuận của năm.
• Kế hoạch 5 năm (2026 – 2030): Tăng trưởng doanh thu bình quân từ 10 – 12%/năm và lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ từ 25 – 30%/năm. Động lực chính đến từ BDS KCN, tái cấu trúc mảng VLXD, các dự án hạ tầng chiến lược và BDS thương mại.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
MBS	1	26/06/2026
VCSC	4	05/06/2026

 

ACBS

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
BCM	52.3	-0.9%	15.88	2.47

BCM tổ chức Đại hội cổ đông thường niên 2026 với các nội dung chính như sau:

• Kế hoạch 2026: Tổng doanh thu hợp nhất 10.230 tỷ đồng (+4% svck) và LNST 3.883 tỷ đồng (+10% svck), cổ tức 10%/vốn điều lệ.
• KQKD 6T2026: Doanh thu ước đạt 2.418 tỷ, hoàn thành 29% kế hoạch và LNST ước đạt 292 tỷ, hoàn thành 13% kế hoạch
• Mảng Khu công nghiệp (KCN): Định hướng phát triển 2 KCN mới là Bàu Bàng mở rộng (380 ha) và Cây Trường (700 ha) thành KCN sinh thái. Hai KCN này đang trong quá trình xác định tiền sử dụng đất, dự kiến sẽ bắt đầu cho thuê từ cuối 2026. Trong năm 2026 BCM và VSIP sẽ thực hiện thủ tục đầu tư 8 KCN-ĐT-DV với quy mô hơn 24.000 tỷ.
• Mảng năng lượng: BCM đang xin đầu tư 2 dự án nhà máy điện năng lượng mặt trời là Bàu Bàng 1 (200 MWp, tổng mức đầu tư (TMĐT) 4.500 tỷ) và Bàu Bàng 2 (100 MWp, TMĐT 2.300 tỷ).
• Mảng giao thông: BCM đang triển khai 4 dự án với TMĐT hơn 65.000 tỷ đồng là Cao tốc HCM-TDM-Chơn Thành (52 km), Vành đai 4 (48 km), Mỹ Phước-Tân Vạn (64 km) và mở rộng QL13 (12km).
• Mảng đường sắt đô thị: BCM sẽ đề xuất 3 dự án đường sắt: Chơn Thành-Bàu Bàng-An Bình-Cái Mép (153 km, TMĐT 168.000 tỷ), Tp mới-Suối Tiên (32 km, TMĐT 64.500 tỷ) và Thủ Dầu Một-TP.HCM (24 km, TMĐT 60.000 tỷ đồng).
• Mảng BĐS: BCM đang phát triển 3 dự án là Green City (1.394 căn), Green City GĐ2 (2.000 căn) và Khu chung cư đường Lê Lợi (4.222 căn) với TMĐT hơn 22.000 tỷ đồng.
• Mảng Nhà ở xã hội: Trong năm 2026 sẽ khởi công xây dựng hơn 10.000 căn, trong đó đã khởi công hơn 4.000 căn và sẽ khởi công thêm 6.200 căn trong tháng 6. Trong giai đoạn 2028-2035 sẽ triển khai xây hơn 31.000 căn với tổng diện tích gần 66 ha.
• Mảng viễn thông, data center, hạ tầng AI: BCM đã làm data center 15 năm qua, cung cấp giải pháp cho các nhà máy thông minh và đã có 6 ngân hàng đặt core banking tại đây. BCM kỳ vọng sẽ thu hút các công ty đặt data center quy mô lớn nhờ vị trí địa lý cao, nền đất vững và các dự án năng lượng tái tạo hỗ trợ. Về viễn thông thì BCM đã có kết nối với HongKong và Singapore bằng băng thông rộng.
• Thoái vốn nhà nước: Đang chờ sửa đổi Quyết định số 22 để thực hiện kế hoạch giảm vốn nhà nước xuống trên 65% trong giai đoạn 2026-2030.

Nhận định: ACBS kỳ vọng BCM sẽ hưởng lợi từ quá trình đẩy mạnh đầu tư công, chính sách thu hút FDI cũng như tiếp tục ghi nhận các giao dịch bán sỉ đất nhà ở cho đối tác. Giữ nguyên dự phóng năm 2026 và giá mục tiêu cuối 2026 là 73.100 đồng/cp.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
ACBS	2	26/06/2026	MUA	73.1	39.8%
HSC	3	18/06/2026	TĂNG TỶ TRỌNG	60.5	15.7%
BVSC	1	12/03/2026	OUTPERFORM	74.5	42.5%

 

BVSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
FPT	70.8	0.0%	12.44	3.10

Chủ động định hướng phát triển trong kỷ nguyên AI

Giá trị hợp lý theo phương pháp DCF đạt 94.500 đồng/cp (WACC 11,2%, tăng trưởng dài hạn 2,0%). Mức định giá này dựa trên giả định EPS tăng trưởng kép ~13,7%/năm và doanh thu CNTT toàn cầu tăng ~13%/năm đến 2030, thấp hơn so với mục tiêu ≥20% của doanh nghiệp. Với việc giá cổ phiếu đã giảm ~24% kể từ đầu năm, mức lợi nhuận tiềm năng +33% giúp củng cố khuyến nghị OUTPERFORM.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	11	26/06/2026	MUA	94.2	33.1%
BVSC	2	26/06/2026	OUTPERFORM	94.5	33.5%
SSI	7	25/06/2026	MUA	101.6	43.5%
VCSC	21	23/06/2026	MUA	90.3	27.5%
KBSV	3	08/06/2026	MUA	103.8	46.6%
BSC	1	18/05/2026	MUA	89.6	26.6%