Tổng hợp khuyến nghị thị trường hàng ngày – PVS, HPG, KDH, AMY

 Ngày 10/07/2026

HSC khuyến nghị MUA cp PVS (TP: 55), cp HPG (TP: 37.3)

VCSC cập nhật AMY

VDSC cập nhật KDH (TP: 41.5) 

CÁC KHUYẾN NGHỊ PHÂN TÍCH CƠ BẢN

HSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
PVS	37.6	3.3%	9.94	1.24

Hoàn tất hạ thủy giàn CPP của Lạc Đà Vàng A

• PTSC M&C đã hoàn tất hạ thủy giàn xử lý trung tâm (CPP) cho mỏ Lạc Đà Vàng A (LDV-A), hoàn thành cột mốc chế tạo lớn cuối cùng trước khi vận chuyển ra biển và lắp đặt ngoài khơi.
• Với hợp đồng EPCIC này; PTSC M&C chịu trách nhiệm trong toàn bộ vòng đời dự án từ thiết kế đến chạy thử ngoài khơi. Phần doanh thu EPCIC còn lại trị giá 80 triệu USD đang đi đúng tiến độ để ghi nhận trong năm 2026; thời điểm đón dòng dầu đầu tiên dự kiến là tháng 10/2026, sát với dự báo của HSC.
• Sau khi giá cổ phiếu giảm 5,2% trong 3 tháng qua, PVS đang giao dịch ở mức P/E trượt dự phóng 1 năm là 11,9 lần, thấp hơn 0,5 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 13,7 lần.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	6	09/07/2026	MUA	55.0	46.3%
VCSC	18	19/06/2026
ACBS	1	16/06/2026	MUA	49.4	31.4%
SSI	5	11/06/2026	TRUNG LẬP	37.8	0.5%

 

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
HPG	23.2	0.4%	9.28	1.41

Q2/2026: Sản lượng tiêu thụ tăng mạnh 30% svck, sát với dự báo

• HPG công bố sản lượng tiêu thụ Q2/2026 đạt 3,8 triệu tấn, tăng 30% svck. Đây là kết quả tích cực và sát với kỳ vọng của HSC. HRC tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, với sản lượng tiêu thụ đạt 1,9 triệu tấn, tăng mạnh 64% svck.
• Chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần Q2/2026 sẽ đạt 6,4 nghìn tỷ đồng (tăng 50% svck). Động lực tăng trưởng cốt lõi đến từ sự cộng hưởng giữa tăng trưởng sản lượng tiêu thụ và tỷ suất lợi nhuận tăng.
• Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 37.300đ (tiềm năng tăng giá là 62%). HPG đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 7,2 lần, so với bình quân 3 năm ở mức 12,5 lần, trong khi triển vọng lợi nhuận rất khả quan.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
HSC	11	09/07/2026	MUA	37.3	60.8%
SSI	7	08/07/2026	MUA	32.7	40.9%
VDSC	1	01/07/2026	MUA	30.8	32.8%
VCSC	12	25/06/2026
VNDS	1	25/05/2026	KHẢ QUAN	36.6	57.8%
BVSC	2	07/05/2026	OUTPERFORM	29.5	27.4%

 

VCSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
AMY

Động lực kép mảng vật liệu: Vinyl bứt phá, gạch vững đà - Báo cáo Công ty

• CTCP Công nghiệp Á Mỹ (AMY) là doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dụng, với các mảng kinh doanh chính gồm mảng gạch ceramic/porcelain – với thị trường chính là thị trường nội địa - và mảng sàn vinyl - động lực xuất khẩu tăng trưởng cao. Năm 2025, AMY nắm giữ 3,3% công suất gạch lát sàn của Việt Nam vốn có tính chất phân mảnh nhưng đóng góp 34% tổng giá trị xuất khẩu gạch của cả nước sang Mỹ. AMY cũng là doanh nghiệp thuần Việt Nam duy nhất trong nhóm 5 nhà xuất khẩu sàn vinyl lớn nhất Việt Nam, đóng góp 9% giá trị xuất khẩu sàn vinyl của Việt Nam sang Mỹ trong năm 2025.
• Chúng tôi dự báo doanh thu/LNST sau lợi ích CĐTS tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) 23%/24% trong giai đoạn 2025–2028, được thúc đẩy bởi CAGR doanh thu mảng gạch 16% và CAGR doanh thu mảng vinyl 26%. Chúng tôi dự báo biên lợi nhuận gộp sẽ giảm trong năm 2026 do chi phí đầu có xu hướng tăng do căng thẳng tại Trung Đông và khả năng chuyển chi phí sang cho khách hàng hạn chế trong bối cảnh nhu cầu liên quan đến nhà ở ở mức khiêm tốn. Từ năm 2027, biên lợi nhuận dự kiến sẽ phục hồi khi áp lực chi phí hạ nhiệt, hiệu suất hoạt động cải thiện và tỷ trọng đóng góp của sản phẩm cao cấp gia tăng.
• Định giá: Chúng tôi ước tính mức P/E hợp lý 11,1 lần cho AMY (xem phần định giá theo P/E). Điều này đồng nghĩa mức định giá cao hơn so với các DN cùng ngành trong nước, được hỗ trợ bởi vị thế dẫn đầu thị trường, triển vọng tăng trưởng mạnh (CAGR LNST sau lợi ích CĐTS 24% giai đoạn 2025–2028; ROE trung bình 44,5%) và vị thế thống lĩnh ở mảng vinyl, nhưng vẫn thấp hơn các DN vật liệu lát sàn quốc tế do quy mô nhỏ hơn và mức độ phủ sóng thương hiệu riêng trên toàn cầu còn hạn chế.
• Cổ tức: AMY đặt mục tiêu tỷ lệ cổ tức 25%–40% trên mệnh giá trong năm 2026, bằng tiền mặt và/hoặc cổ phiếu.
• Rủi ro giảm giá chính: Chi phí đầu vào cao hơn, nhu cầu liên quan đến nhà ở tại Mỹ suy yếu, cạnh tranh SPC/vinyl gia tăng, tốc độ nâng công suất các dây chuyền cao cấp mới chậm hơn, và thay đổi chính sách thương mại.

 

VDSC

	Giá hiện tại	% change (t-3)	P/E	P/B
KDH	20.65	0.7%	19.18	1.23

Chiến lược mở rộng quỹ đất tại TP.HCM

• KDH trình ĐHCĐ thông qua dự án BT tại trung tâm TP.HCM với tổng mức đầu tư đạt 16.369 tỷ đồng (cơ cấu vốn 15% VCSH/85% vốn vay) và tăng mức đầu tư cho dự án KDC Tân Tạo A thêm 10.180 tỷ đồng (đạt 17.917 tỷ đồng).
• Dựa trên tiến độ bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại dự án Gladia, VDSC ước tính doanh thu Q2/2026 của KDH đạt 374 tỷ đồng (-64,3% YoY, +33% QoQ) và LNST-CĐM Q2/2026 dự kiến đạt 88 tỷ đồng (-55,7% YoY, -69% QoQ).
• VDSC sử dụng phương pháp định giá tài sản ròng (RNAV) để phản ánh giá trị quỹ đất của KDH. Theo đó, giá mục tiêu cho cổ phiếu KDH là 41.500 đồng/cổ phiếu, tương đương với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 100% so với giá đóng cửa ngày 09/07/2026.

CTCK	Số lượng báo cáo	Báo cáo phân tích gần nhất	Khuyến nghị	Giá mục tiêu	% upside
VDSC	1	09/07/2026		41.5	101.0%
SSI	7	29/06/2026
VCSC	11	22/06/2026
HSC	6	13/05/2026	MUA	35.4	71.4%
VNDS	1	10/04/2026	KHẢ QUAN	35.7	72.9%
MBS	2	02/03/2026	KHẢ QUAN	37.0	79.2%
KBSV	2	30/12/2025		39.9	93.2%
MASVN	1	11/12/2025		41.5	101.0%